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新股仕佳光子787313申购价值分析

2020-07-31 10:55 互联网

  7月31日仕佳光子(787313),光芯片及器件、室内光缆、线缆材料,价格10.82元,上限0.85万股。

  主营业务

  公司聚焦光通信行业,主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块,主要产品包括 PLC 分路器芯片系列产品、AWG 芯片系列产品、DFB 激光器芯片系列产品、光纤连接器、室内光缆、线缆材料等。公司产品主要应用于骨干网和城域网、光纤到户、数据中心、4G/5G 建设等。

  新股亮点

  公司高度重视人才培养和研发队伍的建设,建立健全研发体系和研发管理制度,具备人才优势与技术研发优势:公司自2010年起与中科院半导体所长期维持良好的院企合作关系,中科院半导体所既是公司股东,也向公司派出多名专家顾问,长期稳定向公司提供技术支持,加快公司的研发进展。截至2019年12月31日,公司已构建起包括142名研发人员及10名中科院专家顾问在内的研发队伍。通过持续研发投入,公司已围绕光芯片等核心领域建立起较为完备的工艺平台,鼓励研发人员持续深入参与公司技术研发及项目开发,不断提升公司的技术实力。

  随着公司技术水平的提升,公司的客户结构不断优化,具备客户资源优势:在国内市场上,公司不断加强与中航光电、太平通讯、泰科电子、汇聚科技、波若威等知名客户的业务合作,并通过AWG芯片、DFB激光器芯片等新产品逐步开拓新客户;在国际市场上,公司通过在美国设立子公司、收购和光同诚以及加强销售团队力量等方式,加强对海外市场的市场推广力度,陆续开拓了英特尔、AOI、索尔思等知名客户,对古河等存量海外客户的销售规模也不断扩大。

  募投项目

  本次募集资金投资项目为阵列波导光栅(AWG)及半导体激光器芯片、器件开发及产业化项目、年产1,200万件光分路器模块及组件项目和补充流动资金。

  a)阵列波导光栅(AWG)及半导体激光器芯片、器件开发及产业化项目拟以公司现有的产品研发及产业化经验基础,新建及改造生产用地,购置设备并完善生产测试平台,改进生产技术工艺,形成年产800万件AWG芯片及器件,4,200万件半导体激光器芯片及器件的生产能力,进一步提升公司在光通信行业的竞争力;b)年产1,200万件光分路器模块及组件项目拟在公司目前业务的技术基础上,购置生产及加工设备等,完善生产平台,改进生产技术工艺,实现年产1,200万件光分路器模块及组件的生产能力,保持公司在光分路器模块及组件行业的竞争力;c)补充流动资金项目使公司可以避免因资金短缺而错失有利的发展机遇,支持公司持续发展。

  财务状况

  业绩情况:2017年-2019年底,公司的营业总收入分别为47,882.01万元、51,790.45万元、54,632.00万元,;2017-2019年的年均复合增长率为14.10%,归母净利润分别为-2,104.22万元、-1,196.80万元、-158.33万元;2017-2019年的年均复合增长率为-92.48%。

  结论

  芯片公司,细分行业冠军,上市后可以长期关注。需要注意的是随着光纤覆盖率的大幅提升,现在下游的需求在下滑,公司的产品销量、价格在下滑,库存在大幅增长。

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